Nagatomo Investments

ノルウェーのFykseという小さな村の住人と話していたとき、自宅の改装を行っていて、ドイツ人職人を雇っていると聞きました。わざわざドイツから職人を呼んだのかと思ったら、「２人の職人とフェリーで知り合った」とか、「彼らはスマホを持ってはいけない」とか、「２年間の武者修行の間は故郷には帰れない」と聞いて、全く知らない世界に興味を持ちました。

あとで調べてみると、ドイツには「ヴァルツ」という旅修行制度があるそうです。ゲゼレという職人になったあと、３年と１日の旅修行を行うことで、マイスター（親方）に昇格できる仕組みで、８００年以上の歴史があるそうです。

決まった仕事着を着ること（ベストにある８つのボタンは８時間労働、ジャケットの６つのボタンは週６日労働を意味する）、故郷から５０キロ以内に立ち入り禁止、スマホ・パソコンの所持禁止（借りて使うことはOK）などなど、他人と交流して技術・人間性を高める工夫がなされています。今では旅修行を行う職人は全体の１％しかいないそうですが、私はこうした何百年も続く伝統が大好きです。中世から歴史の荒波を乗り越えてなお残っている制度には何か本質的な意味・価値があると思うからです。こうした伝統に身を預けること、伝統の一部になることには帰属意識と安心感があるのだろうなと憧れを感じます。

こちらのブログに、日本で旅修行していたドイツ大工職人との交流がまとめてありました。ご参考まで。

ノルウェーで驚いたことの一つは、国民の英語能力の高さです。私の感覚では、これまで訪問した国で総合的に一番。しかも発音が聞きとりやすい。例えばドイツ人の多くは英語が上手ですが、訛りが強いです。

オスロについて買い出しに出かけたRema 1000という大手スーパー（Wikipedia）。時給３０００円でもセルフレジはなく、２０歳くらいの青年がレジ打ちしています。ノルウェー語で話しかけられたので、”Do you speak English?”と聞くと、”Do you need a bag? How would you like to pay?”と立て板に水。英語圏かと思うほどです。

旅行後半、フィヨルドに浮かぶサケの養殖場を見学したく、ノルウェー第二の都市ベルゲンから１００キロほど離れたFykseという田舎町で民泊を利用しました。商店もないような、人口１００人ほどの小さな村です。ちょうど近所で造園業をやっているおじさん（６０歳くらいかな）が道具を借りにやってきていたので立ち話をしたのですが、そのおじさんも英語がペラペラ。高学歴ではなさそうだし、造園業というノルウェー人相手なローカルな仕事です。普段英語を使う機会は多くないと想像するので、なぜこんなに英語がうまいのか理解ができません。すっかり驚いてしまって、肝心の「どうやって英語を学んだのか？」という質問が出来ませんでした。

ノルウェーでは最近、上場企業に英語のみでの開示を認めるようになりました。日本企業が、日本語・英語の双方で開示することは増えてきましたが、英語だけでもOKって考えられますか？それほど英語の運用能力が全国民レベルで高い。人口が５００万人しかいないから、外国と仕事をする必要性が高いことも一因でしょうが、人口が２００万人とさらに少ないラトビアはそこまでではなかった。大人はソ連時代に教育を受けたからなのかな。

他の北欧諸国を回って英語力を比較してみることが楽しみです。

９月上旬、初めてノルウェーに行ってきました。その感想を何回かに分けて記録したいです。初回は初印象から。それは、とてつもなく豊かな国だということです。きれいな公共交通機関。ゴミのない道路。最新の電気自動車が行きかう街中。アウディ、BMW、レクサス。中国系EVは少ない印象です。タクシーはテスラ。しかもオスロだけではなく、第２の都市ベルゲンから２時間ほど離れた田舎ですら、日本であれば軽トラと軽自動車が走りそうなリンゴ果樹園の横を、新型EVが次々に走っていくという何とも不思議な光景。

ノルウェーの最低賃金は約３０００円。東京都が１２２６円ですから、物価水準は２．５～３倍。ニューヨーク市が約２５００円、トロントは約１９００円ですから、やはり高い。消費税率は２５％と高いですが、ノルウェーはEV優遇政策で消費税なしで購入できるそうです。グローバルで均一な自動車価格に対して所得が高いわけですから、無理なく購入できるのかもしれません。日本では東京と地方都市には差を感じますが、ノルウェーでは地方の隅々にまで（オスロとベルゲンの間という限られた地域ではありますが）豊かさがいきわたっているような感覚が新鮮でした。

物価の比較としては、絵葉書を海外に送ろうと切手を買ったら１枚あたり３９クローネ（約６００円）と驚きの高さ。ぼったくられているのかと思わず公式サイトで確かめてしまいました（リンク）。確かにEU外は３９クローネでした。日本ではハガキの航空便１００円と驚愕の安さ。ちなみにカナダは約４００円。物価水準の違いを考慮しても、日本が安すぎるのではないでしょうか。２００円くらいが妥当かな。ノルウェーのガソリン価格は１リッター約３００円。産油国だからと言って安売りはしません。東京で１７０円。

アメリカやカナダは物価が高いけど、高いわりに質が悪い印象を受けます。それに対してノルウェーは高いですが、質も伴っている気がして好印象です。

上記の夢のような株価推移は、アシックスです。靴業界には巨人のNikeやAdidasがあり、新興のHokaやOnも伸びるなど、私にはなかなか５年後の未来を見通しづらい業界ですが、それでも社長交代をフォローすることの大切さを再認識させてくれる会社です。

三原さんは１９２９年生まれ。戦争を挟んで１９５９年に大学卒業。１９６０年に入社した生え抜きです。業績不振の責任を取って１９９６年に社長交代したそうです。高橋さんは１９３６年生まれ。１９５８年に大学卒業して入社した生え抜きです。和田さんは１９４２年生まれ。高校卒業して１９６１年に入社した生え抜き。そして尾山さんは１９５１年生まれで、創業者鬼塚さんの長女恵美子さんの旦那さん。

ここまではすべて鬼塚ファミリーと言ってよい面々ですが、尾山さんの業績不振で２０１８年に社長就任した廣田さんは三菱商事出身で元々アシックスとは何の関係もない方。ここからアシックスの快進撃が始まります。廣田さんは十分に稼いで来たでしょうし、アシックスを首になっても怖いものなし。まさにしがらみ無き改革を実行できる立場にあったのでしょう。こういう変化の香りの漂う社長交代には注意していきたいです。「社長交代のお知らせ」というリリースしか出ないので、一つ一つ丁寧に内容を見ていく努力が求められます。

最近の適時開示情報を見ていると、「ビットコインを購入します」という発表が多いことが気になっている。例えば８月２５日、１８６件の適時開示のうち、ビットコイン購入に関するものが５つもあった。

８月１８日には、熊本地震からの復興需要を見込んで投資したこともある、熊本本社の住宅メーカーLib Workが、５億円のビットコイン取得を発表していて、思わず笑ってしまった。さらに継続的に取得していく方針だそうだ。

本気でビットコインの未来を信じている経営者もいるのかもしれないが、大半は株価対策だろう。例えばLib Workの場合、株価は過去５年間横ばい。８月１８日にビットコイン取得発表をわざわざ場中の昼１２時に行い、瞬間的に株価を10%上昇させた点など、とてもせこいと思う。時価総額に占めるビットコイン比率が高まるほど、企業価値評価には事業の収益予想に加えてビットコイン価格予想が重要になる。ビットコイン価格は分からないと私のように手を出さない投資家も多い訳で、ビットコインを取得するというのは、ある種の投資家を遠ざけ、逆に別の種類の投資家を寄せ集めることになる。それが目的なの？

日本企業におけるビットコイン取得の成功例と言えば、メタプラネット。株価は２０２４年からピークの２０２５年夏までに１００倍になり、２０２４年に世界の全上場企業で最も値上がりしたと会社自身が誇っている。自信があるなら大株主は株式保有を続けるのかと思いきや、２０２４年に大規模売却。会社の将来に自信はあるけど、一番よく内情を知っている自分たちは売りますっていうのも不思議な話。しかし、こういうシンデレラストーリーが出来てしまうと、真似した企業が出てきてしまうんでしょうね。

カナダの最大手航空会社、Air Canada（エア・カナダ）の客室乗務員がストライキを行っており、８月１６日からほぼ全便が欠航しています。出張はもちろん、夏休みの終わりの時期で旅行先から帰って来れない人など、毎日７００便、１３万人に影響が出ているそうです。

日本で大規模ストライキは長らく起こっていないと思いますが、有名なものは１９７５年１１月２６日～１２月３日の国鉄ストライキ。高度経済成長でインフレ率が高く、賃金上昇が物価上昇に追いついていなかったのでしょう。今回のカナダも含めて、インフレ環境が大規模ストライキの前提条件になることが多いと予想しますし、そうであれば、長らくデフレ環境でストライキがなかった日本でもストライキが増えてくるのかもしれません。

エア・カナダの前回の大規模ストライキは１９９８年のパイロット。この時は、１１日間かかったそうです。今回は解決に何日かかるでしょうか？カナダでは、運輸など必需サービスに分類される業種については、政府がストライキ解除するよう通達を出せる法律があるそうです（Section 107 of the Canada Labour Code）。今回もエア・カナダ経営陣は政府に泣きつき、労働大臣もわずか数時間後にこの通達を発表。このスピードを見て分かるのは、通達発表が既定路線の出来レースだということです。今回が違うのは、客室乗務員の労働組合が通達を無視したこと。これまでエア・カナダ経営陣は、この通達頼みでストを突破してきた黒歴史があるそうで、これを許容しているとストの意味がなく、フェアな労働協議が実施されません。それはもう許さないという労働組合の強い姿勢を感じます。

オンラインに開示されていたエア・カナダの客室乗務員の給与明細（T-4)によると、年間給与は$3.5万ドル（約４００万円）。どれくいらいの頻度でフライトをしているのか分かりませんが、さすがに安すぎると思います。オープンワークでJALの客室乗務員の平均年収が４５０万円とありますが、カナダの物価は日本の1.5 ~ 2.0倍です。

８月１７日（日）、ストライキの現場を見学するために、トロントのPearson空港に行ってきました。１万人が参加しているという規模感を感じることはできませんでしたし、空港に困った客が溢れかえっている訳でもありませんでした。

トロントで賃貸暮らしですが、日本のバブル崩壊やアメリカのリーマンショックといった不動産価格が大きく下落した経験の少ないカナダ人は持ち家派が大多数です。不動産価格は上昇し続けると信じている人が多くて驚きます。そこで、不動産取得にはいくらかかるのか調べてみました。現在のトロント不動産市況ですが、戸建て（Detached home）の平均売買価格は$1.4M（約1.5億円）となっています。

不動産仲介費用は売り手持ちですが、代わりに不動産取得税がかかります。さらに頭金が20%以下の場合には住宅ローン保険への加入が義務付けられており、物件価格の2.8%になります。しかし、頭金3000万円を貯められる家庭がどれほどいるのでしょうか。親の援助などあれば別ですが、大多数の購入者は住宅ローン保険を利用していると予想します。費用を合計すると、物件価格の約6.5%になります。

その後の毎年の支払いはどうでしょうか？年0.75%の固定資産税と平均年0.75％の修繕費用がかかる前提で、毎年10万ドル。30年総額で320万ドルにもなります。さらに修繕に対して業者選定など時間を使う必要があります。物件価格が年率２％で値上がりすると仮定すれば、約100万ドルの値上がり益が期待できます。320万 – 100万 = 220万ドルは360カ月換算で月6000ドル。賃貸価格も値上がりするので、現在4500ドルの賃貸と140万ドルの物件購入が経済的には同等というイメージでしょうか？自分の時間を使う点や、変な隣人に当たっても引っ越せないリスク調整後は同等とは言えないと思いますが、そのあたりは価値観ですかね。

日本というと治安が良いというイメージがあります。最近カナダでは大型ショッピングモールの前で銃撃があって死者が出たという物騒なニュースがあったりして、確かに治安が悪い印象を受けます。カナダでは拳銃の所持には厳しい規制があり、一般的ではありません。カナダの知り合いで拳銃を所持しているという人を一人も知りません。比べて、アメリカの大学に通っていた頃、近くの商店街を歩いていても腰にホルスターを付けたおじさん（一般人）が普通に買い物をしていたり、WalmartやK-martといった大型ショッピングセンターの奥には銃器販売コーナーがあって驚いたものです。そんなアメリカから拳銃を密輸することは簡単でしょうから、カナダの銃犯罪を抑えるのは難しそうです。トランプさんはカナダから合成麻薬がアメリカに流入していると文句を言っていますが、銃器は逆流していると思います。

さて、実際の犯罪統計を見てみると、２０２３年の殺人事件数は１０万人あたり日本が０．２３人で世界最低レベル。カナダは２．２５人で世界中央値レベル。殺人事件で比べた場合、約１０倍治安が悪いと言えます。ちなみにアメリカは６．８人だったそうです。（参考リンク）

カナダでは車両盗難が話題に上ることが多いです。近所でも駐車していた車を盗まれたという話を聞いたことがあります。２０２４年に日本では８４００件に対してカナダでは５７０００件。人口あたりに調整すると、約２０倍の発生率です。

最後に治安ではないですが、運転について。カナダというか、トロントの運転マナーは良いとは言えません。ウィンカーなしでの頻繁な車線変更も多く、高速道路での事故渋滞も日常茶飯事。緊張感を持って運転しています。交通事故による死亡者数は、２０２３年に日本が２６７８人に対してカナダは１９６４人。人口あたり約２倍の頻度です。感覚的にはもっとカナダの運転が下手だと思うのですが、トロントでの発生率はもっと高いかもしれません。

最後にトレンドとしては、カナダは３０年というスパンでは横ばい。ここ１０年は増加傾向。トルドー政権による移民受入れ増加の影響がどれくらいあるのか気になります。一方の日本は一貫して犯罪率が低下しているようです。世界に誇れる日本の治安の良さが維持されますように！

７月２０日に参議院選挙が行われました。前評判通り、自公与党で過半数割れ、国民民主党、参政党の躍進という結果になりました。２０００年代に入ってからの参議院選挙結果を集計した感想を書いてみたいと思います。

２００１年に小泉首相の参議院選挙では、旧５党（自民、公明、民主、共産、社民）が合計して９割以上の議席を占めていました。それが、今回は７０％以下に低下。このトレンドが続くと、３年後の参議院選挙ではさらに低下するでしょう。特に、立憲民主、共産、社民の凋落（３党合わせて８７議席が４７議席へ半減）が顕著です。比較すると、自民と公明はむしろよく時代の変化に耐えてきたと評価したい。社民党は土井さんの時代（１９８９年参議院選挙のマドンナ旋風）、民主党は菅さんの時代（２００９年衆議院選挙）で自民党を上回る議席を獲得。しかし、両党とも成果を残せません。民主党政権時代は私の記憶にも残っています。政権奪取してからのプランがなかったのか、有権者の期待が高すぎたのか。２大政党制のチャンスが失われ、さらに自公（特に創価学会員の高齢化による公明党）の凋落が始まったことで、今後はますます多党化による分断が始まる予感がします。SNSなどでコアな有権者にダイレクトに意見を伝えるスタイルが普及すればするほど、多少妥協してでも連立を組んで安定政権を維持するメリットが少ないですから。

諸外国に比べるとゆっくりではありますが、若返りも進んできました。旧５党の党首の平均年齢が約７０歳に比べて、新進４党の党首の平均年齢は約５０歳。高齢化に伴い、高齢者の有権者数が多く優遇政策がとられやすいことから、シルバー民主主義と言われて久しいわけですが、物価高で高齢者も既存政党に不満を持ったのでしょうか？そろそろ若手にやらせてみようという流れは歓迎したい。７０代というと、自分の親をイメージすればいい訳ですが、SNSもYoutubeもやってません。テレビや新聞という既存マスメディアの凋落もあり、５０代政治家と発信力に差がついてきたのかもしれません。このトレンドもしばらく継続することでしょう。

選挙シーズンなので、衆議院選挙の歴史を調べてみました。過去４０年の間に行われた衆議院選挙は１３回。衆議院の任期は４年ですが解散総選挙があるため、実質約３年に１回行われてきました。評価としては自民党の９勝４敗。１０年に１回ほど定期的に負けていて、これは景気サイクルとリンクしているようです。１９９３年はバブルがはじけ、２００３年はITバブルがはじけ、２００９年はリーマンショック、２０２４年は新型コロナからの円安＋物価高。有権者の意向は足元の景況感に強く影響されるのだと思います。

もう一つのトレンドは、投票率の低下です。１９８０年代には７０％もあった投票率が、２０１０年代に入ると５０％台に低迷。日本経済がうまく行っているとは言い難い時期に投票率が下がっていくことが不思議です。投票率が減るほど、組織票のある自民党や公明党が優位になってしまう。有権者が自公連立を信任しているということなのでしょうか？

次に、衆議院といえば解散総選挙が常だったわけですが、過去２回は任期満了による選挙。これはたまたまなのか、トレンドなのか？トレンドだとすれば、どのような変化を反映しているのでしょうか？ときの内閣が、解散総選挙をするほど追い込まれなくなっているということでしょうか？

私は、１９９０年からの日本の長期低迷でほぼ一貫して政権運営してきた自民党は変わるべきだと思っています。２００９年で一瞬政権交代が起きた際の民主党の政権運営がいまいちだったことは事実ですが、最初はそういうミスもあるでしょう。それでも自民党以外の選択肢を育てる必要があると思っています。野党がバラバラに戦っているうちは、与党を利するばかり。中心になるべき野党第一党がはっきりしない現在、どうすれば野党共闘できるのでしょうか？